展望未来,赵耀庭直言,我们预计日本央行在年底前不会进一步加息。政策利率的潜在变动将取决于价格稳定性预期。就目前而言,日本央行对下一财年的核心消费者物价指数(CPI)预期仍保持于2%左右。
对日股而言,首先,如果日元不明显升值,日股所受冲击便有限。其次,面对较高的股票投资回报率,日本存款利率和债券利率的有限上行,或不足以令投资者放弃日股。最后,日股的根本驱动来自基本面及估值政策,这些并不因日央行转向而改变。
对日元而言,一方面,退出负利率,暂不影响日元作为融资货币的地位。另一方面,如果日央行转向比较谨慎,日元汇率可能更大程度上取决于美国利率走向。此外,日央行可能也希望看到日元不出现过快升值。
浙商证券首席经济学家李超指出,日本2023年、2024年连续两年工资增速位于3%以上,已突破此前日央行认为的理想工资增速阈值,可能使得2024年日本通胀水平继续超过2%,连续两年位于通胀目标位以上。“在稳定且可持续的通胀下,日本央行确就具备了货币政策正常化的条件。”
具体看,对日债而言,在取消YCC以前,日债的定价权已经基本回归市场,更主要受海外流动性环境以及日央行购债的影响。单次加息或不足以引发资金大量回流日本、严重冲击美国等全球债市。
数据显示,自90年代初期日本地产泡沫破裂后,日本CPI再未实现过连续2年超过2%的增长;即便安倍经济学实行后,日本最长也仅在2014年4月至2015年3月间实现过为期1年CPI连续高于2%的蜜月期。
日本银行行长植田和男在谈及政策转向的背景时称,“工资-物价”进入良性循环,未来有望实现2%的通胀目标;“春斗”(年度工资谈判)结果是退出负利率的重要因素,若物价进一步上升将开始加息。
日本股市能否延续其强劲表现?赵耀庭提到,日本央行决定逐步实现货币政策正常化,这是一个积极的进展,正常化的举措可能会提振市场信心,17年来的首次加息传递出一个强烈的信号,即日本经济不再需要如此高水平的扶持,因其自身状况已有所改善且有望继续。
三是预计日本央行本轮政策调整对日股的影响同样有限。加息方面,市场此前已进行较为充分的定价,未来超预期加息概率有限。ETF购买方面,虽然本次日本央行官宣停止ETF购买,但实际从2023年Q4开始,日本央行已停止对日股ETF的增持,边际影响同样有限。
从最新声明看,日本央行认为,以可持续和稳定的方式实现2%的价格稳定目标,看起来可实现,因此“量化加质化货币宽松(QQE)框架下的收益率曲线控制(YCC)和负利率政策,已经完成其使命”。
钟正生也认为,日央行或不急于退出“零利率”。一方面,退出负利率是日本货币政策正常化的关键一步;但在零利率的基础上再加息则属于常规政策,紧迫性相对不强。
hackcc黄金仓库近日,日本央行公布利率决议,将基准利率由-0.1%上调至0至0.1%,正式告别负利率并取消收益率曲线控制(YCC)政策。这是日本自2007年以来首次加息,符合市场预期。
“强劲的工资增长使得日本更有望实现工资与价格的良性循环,从而保持2%的通胀。这些动态无疑是日本央行加息的原因。”赵耀庭说。
他提到,与美联储的点阵图不同的是,日本央行并没有给出公开的未来政策利率路径,但或会发布更为微妙的指引,有关央行通胀目标的评论就值得仔细推敲。
日本经济于20世纪80年代末期走强,日经225指数于1989年12月达到峰值,该指数终于在今年2月份创历史新高,并于本月涨破40000点。
景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭对中新社国是直通车表示,在经历了长期的低增长和通缩逆风过后,日本央行退出了长达十年的超宽松的货币政策,对于日本央行而言是一次胜利。日本的首轮“春斗”已于近期结束,数据显示总体工资同比增长5.3%,为1991年以来的最高工资涨幅。
hackcc黄金仓库在哪下载安装?hackcc黄金仓库好用吗?
作者: 花轮同学h 15:01228.87MB
查看403.11MB
查看68.7MB
查看219.27MB
查看445.16MB
查看357.90MB
查看491.26MB
查看447.96MB
查看283.35MB
查看191.18MB
查看251.44MB
查看916.80MB
查看985.99MB
查看188.18MB
查看156.52MB
查看247.29MB
查看591.98MB
查看619.30MB
查看637.47MB
查看927.16MB
查看285.86MB
查看293.82MB
查看728.40MB
查看765.13MB
查看570.85MB
查看514.87MB
查看369.64MB
查看484.63MB
查看417.89MB
查看812.24MB
查看262.55MB
查看642.93MB
查看560.80MB
查看999.93MB
查看125.35MB
查看770.65MB
查看839.52MB
查看878.57MB
查看364.52MB
查看345.42MB
查看543.20MB
查看159.36MB
查看243.82MB
查看750.56MB
查看272.11MB
查看766.70MB
查看234.11MB
查看787.10MB
查看606.50MB
查看318.69MB
查看118.72MB
查看197.32MB
查看336.88MB
查看847.29MB
查看116.93MB
查看370.74MB
查看581.29MB
查看489.80MB
查看526.15MB
查看287.28MB
查看324.65MB
查看898.13MB
查看589.24MB
查看302.38MB
查看606.96MB
查看621.61MB
查看632.14MB
查看202.17MB
查看333.42MB
查看941.91MB
查看944.26MB
查看638.13MB
查看744.61MB
查看110.74MB
查看959.99MB
查看946.83MB
查看495.73MB
查看974.13MB
查看150.70MB
查看209.20MB
查看701.68MB
查看734.98MB
查看764.34MB
查看822.40MB
查看777.46MB
查看847.47MB
查看758.78MB
查看444.61MB
查看287.24MB
查看886.12MB
查看998.67MB
查看247.44MB
查看163.38MB
查看860.63MB
查看629.78MB
查看957.94MB
查看897.53MB
查看647.45MB
查看794.57MB
查看739.88MB
查看831.84MB
查看762.15MB
查看730.62MB
查看
903 玉门fz
「北青网」突然下调!杭州有人冒雨存了1000多万!姑娘懊恼:还是太晚了🔺
2025-06-28 19:46:46 推荐
556 188****9494
「新华网」习近平复信史迪威将军后人🕉
2025-06-30 05:28:31 不推荐
520 152****6457
「环球网」国防部回应何时解决台湾问题🕍
2025-06-30 04:17:56 推荐
81 公路赛车
「光明网」凌晨突发!6人全部遇难🕑
2025-06-29 07:25:11 推荐